2025년 1월17일 IMF(국제통화기금) 발표, 세계경제전망-2

▶선진국의 성장전망

▶신흥시장 및 개발도상국 경제 전망

▶ 중동·중앙아시아 및 기타 지역 경제 전망

▶ 세계 교역량 전망

▶ 디스인플레이션 진행 전망

▶ 중기 전망

▶ 보호주의 정책 강화

▶ 미국의 재정 정책

▶ 정책 우선 사항

 

▶ 선진국의 성장 전망

 

1. 미국

• 강한 자산 효과와 덜 제한적인 통화정책 기조, 그리고 우호적인 금융 여건 덕분에 기저 수요가 견고하게 유지되고 있습니다.
• 2025년 성장률은 **2.7%**로 전망되며, 이는 10월 전망보다 0.5%p 상향 조정된 수치입니다.
  • 이는 2024년의 강한 성장세가 이어진 영향, 견고한 노동시장, 투자 증가 가속화 등 강력한 경제 신호를 반영한 것입니다.
• 다만, 2026년에는 잠재 성장률 수준으로 성장세가 둔화될 것으로 보입니다.

2. 유로존 경제 전망

유로존의 경제 성장은 예상보다 완만한 속도로 개선될 것으로 전망됩니다.

• 2024년 말 제조업 분야의 예상보다 약한 성장세와 정치적·정책적 불확실성 증대가 주요 요인으로 작용하여,
  • 2025년 성장률 전망치는 **1.0%**로, 10월 전망보다 0.2%p 하향 조정되었습니다.
• 2026년에는 금융 여건 완화, 소비자 신뢰 개선, 불확실성 완화 등의 요인으로
  • 내수 증가가 촉진되면서 성장률이 **1.4%**로 상승할 것으로 예상됩니다.

3. 기타 선진국 경제 전망

기타 선진국에서는 두 가지 상반된 요인이 작용하며 성장률 전망이 비교적 안정적으로 유지될 것으로 보입니다.

• 긍정적 요인:
  • 실질 소득 회복이 소비의 순환적 회복을 지원할 것으로 기대됩니다.
• 부정적 요인:
  • 무역 정책 불확실성의 급증 등 무역 역풍이 투자 활동을 위축시킬 가능성이 있습니다.

▷ 이러한 상반된 요인들이 상쇄되면서 성장 전망은 큰 변동 없이 유지될 것으로 예상됩니다.

 

 

▶ 신흥시장 및 개발도상국 경제 전망

 

2025년과 2026년 신흥시장 및 개발도상국의 성장률은 2024년과 대체로 비슷한 수준을 유지할 것으로 보입니다.

• 중국:
  • 2025년 성장률 전망치는 **4.6%**로, 10월 전망보다 0.1%p 상향 조정되었습니다.
    • 이는 2024년의 강한 성장세가 이어진 영향과, 11월 발표된 재정 패키지가
      • 무역 정책 불확실성 및 부동산 시장 침체가 투자에 미친 부정적 영향을 대부분 상쇄한 결과입니다.
  • 2026년 성장률은 **4.5%**로 안정될 것으로 예상됩니다.
    • 무역 정책 불확실성의 영향이 점차 해소되고,
      • 정년 연장 정책이 노동 공급 감소를 완화하며 성장을 뒷받침할 것으로 보입니다.
• 인도:
  • 2025년과 2026년 성장률은 **6.5%**로 예상되며, 이는 10월 전망과 동일하고 잠재성장률 수준에 부합합니다.

▷보고서는 중국과 인도의 경제 성장이 안정적으로 유지되면서 신흥시장 전체의 성장세를 뒷받침할 것으로 전망하고 있습니다.

 

 

▶ 중동·중앙아시아 및 기타 지역 경제 전망

• 중동 및 중앙아시아:
  • 성장률은 개선될 것으로 보이지만, 10월 전망보다는 낮아질 전망입니다.
  • 특히 사우디아라비아의 2025년 성장률이 1.3%p 하향 조정되었습니다.
    • 이는 주로 OPEC+ 감산 연장의 영향을 반영한 것입니다.
• 라틴아메리카 및 카리브해 지역:
  • 2025년 성장률은 **2.5%**로 소폭 가속화될 것으로 보입니다.
  • 다만, 주요 경제국들의 성장 둔화가 예상되어 지역 전체 성장에는 일부 제약이 있을 것으로 보입니다.
• 사하라 이남 아프리카:
  • 2025년 성장률은 개선될 것으로 전망됩니다.
• 신흥 및 개발도상 유럽:
  • 이 지역에서는 2025년 성장률이 둔화될 것으로 예측됩니다.

▷ 보고서는 지역별 성장세가 상이하며, 특히 원자재 가격 변동 및 국제 정책 변화가 중동 및 중앙아시아 지역에 큰 영향을 미칠 것으로 보았습니다.

▶ 세계 교역량 전망

• 2025년과 2026년 세계 교역량 전망치는 소폭 하향 조정되었습니다.
  • 이는 무역 정책 불확실성의 급증이 주요 원인으로,
    • 특히 무역 의존도가 높은 기업들의 투자에 불균형적으로 부정적인 영향을 미칠 가능성이 큽니다.
• 그러나, 보고서는 이러한 불확실성의 영향이 일시적일 것으로 예상하고 있습니다.
• 또한,
  • 무역 정책 불확실성이 증가하고 무역 제한 강화가 예상됨에 따라
  • 일부 무역 흐름이 앞당겨지는 효과가 단기적으로는 이를 일부 상쇄할 것으로 보입니다.

▷ 이는 무역 정책 변화의 영향이 즉각적이면서도 일시적일 수 있음을 시사하며, 교역 흐름의 조정이 지속적인 영향을 미치지는 않을 것으로 전망됩니다.

 

▶ 디스인플레이션 진행 전망

• **디스인플레이션(물가 상승률 둔화)**은 계속될 것으로 예상됩니다.
  • 2024년 10월 세계경제전망(WEO) 예측과의 차이는 미미합니다.
  • 노동 시장의 점진적인 안정화가 수요 압력을 억제할 것으로 보입니다.
  • 또한, 에너지 가격 하락 전망과 결합하여,
    • 헤드라인 인플레이션은 중앙은행 목표치에 점진적으로 수렴할 것으로 예상됩니다.
• 국가별 전망:
  • 미국:
    • 2025년 물가 상승률은 2% 목표치에 근접하나 약간 상회할 것으로 보입니다.
  • 유로존:
    • 물가 상승 압력은 더 완화된 수준을 유지할 것으로 전망됩니다.
  • 중국:
    • 낮은 인플레이션이 지속될 것으로 예상됩니다.
• 이에 따라, 미국과 다른 국가들 간의 예상 정책 금리 차이는 더욱 확대될 것으로 보입니다.

▷ 보고서는 지역별 경제 및 인플레이션 동향에 따라 통화 정책이 점진적으로 조정될 필요성을 강조하고 있습니다.

 

▶ 중기 전망

• 중기적으로 전망에 대한 위험은 하향 쪽으로 기울어져 있습니다. 글로벌 성장은 2025-26년 평균보다 낮고, 5년 후 예측치는 약 **3%**로 예상됩니다. 반면 단기적 위험은 각 국가 간 차이를 강화할 수 있습니다. 미국에서는 상향 위험이 존재하는 반면, 다른 대부분의 경제에서는 하향 위험이 우세합니다. 이는 정책 불확실성과 진행 중인 조정(특히 유럽의 에너지 문제와 중국의 부동산 문제)으로 인해 발생합니다.

▶ 보호주의 정책 강화

• 보호주의 정책이 심화될 경우, 새로운 무역 장벽(예: 세금 인상)이 무역 긴장을 악화시킬 수 있습니다. 이는 투자 감소, 시장 효율성 저하, 무역 흐름 왜곡, 공급망 혼란을 초래할 수 있으며, 결과적으로 단기 및 중기적으로 성장에 부정적 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 이는 국가별로 정도가 다를 것입니다.

▶ 미국의 재정 정책

• 미국의 확장적 재정 정책 (세금 인하와 같은 조치)은 단기적으로 경제 활동을 촉진하고, 세계 경제 성장에 작은 긍정적 파급 효과를 줄 수 있습니다. 그러나 장기적으로는 더 큰 재정 조정이 필요할 수 있으며, 이는 시장과 경제에 혼란을 초래할 수 있습니다. 또한 높은 차입은 전 세계 자본 수요를 증가시켜 금리를 높이고, 다른 지역의 경제 활동을 억제할 수 있습니다.

▶ 미국 내 규제 완화와 달러 강세

• 미국의 규제 완화와 긍정적 심리가 경제의 수요 및 공급 측면 모두를 단기적으로 자극할 수 있습니다. 그러나, 달러 강세는 신흥 시장과 개발도상국에서 자본 유출 위험을 증가시키고, 위험 프리미엄을 높일 수 있습니다. 과도한 규제 철폐가 위험 감수와 부채 축적을 촉진하여 장기적으로 미국의 경기 순환을 유발할 수 있으며, 이는 세계 경제에 영향을 미칠 수 있습니다.

▶ 마이크로 금융 안정을 위한 위험

• 미국 내 노동력 감소 및 이민 제한은 장기적으로 잠재 생산량을 줄이고 조정 기간 동안 인플레이션을 일으킬 수 있습니다. 이는 미국 경제의 단기적 증가를 강조하면서도, 부정적 영향이 중기적으로 발생할 가능성이 있습니다.

▶ 인플레이션의 영향

• 무역 정책 변화(예: 세금 인상)가 인플레이션에 반대 방향으로 작용할 수 있습니다. 무역 정책의 영향을 미치는 여러 요소로 인해, 세금 인상이 소비자 가격에 미치는 영향이 불확실할 수 있습니다. 그러나, 현재 많은 선진 경제에서는 인플레이션 기대가 여전히 중앙은행 목표치보다 높은 상황이므로, 세금 인상이 인플레이션을 상승시킬 가능성이 있습니다.

▶ 금리 상승

• 인플레이션 압박이 재개되면, 중앙은행이 금리를 높일 가능성이 높아지고, 이는 금융 및 외부 리스크를 악화시킬 수 있습니다. 또한 미국 달러 강세는 자본 흐름 패턴과 글로벌 불균형을 변화시키고, 거시경제적 정책에 어려움을 더할 수 있습니다.

▶ 지정학적 긴장

• 중동 및 우크라이나 전쟁이 격화되면, 식량 및 에너지 가격에 악영향을 미칠 수 있습니다. 원자재를 수입하는 국가들은 스태그플레이션의 영향을 받을 수 있으며, 달러 강세가 이 영향을 더욱 심화시킬 수 있습니다.

▶ 긍정적인 시나리오

• 새로운 정부가 무역 협정을 재협상하고, 새로운 협정을 체결할 경우, 불확실성을 빠르게 해소하고 성장과 인플레이션에 미치는 부정적 영향을 줄일 수 있습니다. 이러한 협력적 결과는 투자와 중기적 성장 전망을 지원할 수 있습니다.
• 또한, 많은 국가들이 구조 개혁을 수용하여 성장을 촉진하고, 고용 증가 및 경쟁력 향상을 통해 중기 성장을 증진할 수 있습니다.

▶ 정책 우선 사항

높은 불확실성 속에서, 정책은 단기 리스크를 억제하고 경제적 완충 장치를 재구축하면서 중기 성장 전망을 향상시키기 위한 노력도 지속해야 합니다.

1. 통화 정책
   가격 안정성을 회복하면서 활동과 고용을 지원해야 합니다.
   • 인플레이션 압력이 지속되는 경제에서는 제한적인 통화 정책을 유지해야 하며, 기초적인 인플레이션이 목표로 지속 가능하게 회복되었는지 명확한 증거가 나올 때까지 이 정책을 유지해야 합니다.
   • 활동이 급격히 위축되고 인플레이션이 목표로 돌아가고 있는 경제에서는 덜 제한적인 정책이 정당화됩니다.
2. 재정 정책
   재정 정책은 공공 부채를 지속 가능한 경로로 돌려놓고, 보다 민첩한 대응을 위한 여유 공간을 복원해야 합니다.
   • 부채 축소 경로는 각 경제가 직면한 상황에 맞게 신중하게 조정되어야 합니다.
   • 이는 적절한 규모로 점진적이어야 하며, 경제 활동에 피해를 주지 않도록 해야 하며, 채무 시장에서의 혼란을 방지하기 위해 명확하게 전달되어야 하고, 장기적인 결과를 달성할 수 있도록 신뢰성 있는 방식으로 이루어져야 합니다.
   • 성장 친화적인 접근법을 채택하고, 빈곤층에 대한 부정적 영향을 완화하는 방법이 경제 잠재력을 유지하고 대중의 지지를 얻는 데 도움이 될 수 있습니다.
3. 통화정책과 재정정책의 차별화
   국가별로 통화 정책의 차별화 경로가 큰 환율과 자본 흐름의 변동을 초래할 수 있습니다.
   • 외환 시장이 깊고 외화 부채가 적은 국가들은 통화정책 금리 조정과 환율 유연성을 적용하는 것이 바람직합니다.
   • 외환 시장이 얕고 외화 부채가 많은 국가들은 일시적인 외환 개입, 자본 흐름 관리 조치, 거시 건전성 정책을 병행하여 통화 및 재정 정책을 적절히 설정하여 거시 경제적 금융 안정성을 유지하는 경우가 있을 수 있습니다.
4. 중기적으로 경제 다이너미즘 강화
   중기적으로 경제의 활력을 높이기 위해, 공급 측 강화와 위험 증가에 대응하는 정책 조치가 필요합니다.
   • 노동 시장, 경쟁, 건강 관리, 교육, 디지털화 분야의 타겟형 개혁은 생산성 성장을 회복시키고 자본을 유치하는 데 도움이 될 수 있습니다.
   • 효과적인 정책 설계와 실행을 위해 주요 이해 관계자들과의 지속적인 소통과 합의 구축이 필요합니다.
5. 다자간 협력의 중요성
   다자간 협력은 분열을 방지하고 성장과 안정을 유지하며 글로벌 도전 과제를 해결하는 데 필수적입니다.
   • 무역 정책은 세계무역기구(WTO)의 법적 틀에 부합해야 하며, 명확하고 투명해야 합니다. 이는 불확실성을 줄이고 시장의 변동성을 낮추며 왜곡을 완화하는 데 도움이 됩니다.
   • WTO 분쟁 해결 시스템을 완전히 복원하고, 공정한 경쟁의 장을 마련하며, 규칙에 기반한 다자간 무역 시스템 내에서의 회복력을 강화하는 것이 우선되어야 합니다.

 

 

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잘못된 번역이 있을 수 있으니 알려주시면 감사하겠습니다.